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美元有效汇率转强也将对国际资本流入中国债券市场产生负面影响。美元名义有效汇率的同比增速在2018年1月底触底反弹,到9月中旬同比增速已超10%,虽然此后略有回落,但现在仍难以判定这轮美元的强势就已告一段落。并且美元有效汇率的走强对国际资本流入中国债券市场的影响会有3-6个月左右的时滞,其负面影响主要开始于2018年的下半年。

网贷之家研究员刘美茹在接受时代财经采访时则表示,借条业务考验的是平台风控能力,最大的风险就是逾期率水平过高,从而致使收益不能覆盖坏账,影响其盈利水平。场景短板难补齐单纯的流量支持,是360金融借条业务向内扩深的优势,但同时却是向外拓展的掣肘。与蚂蚁金服、京东金融等巨头相比,发力消费金融,360金融最大的短板是缺乏电商场景支撑。

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据此估算,2018年以来,国际投资者在中国国债市场中的占比由上年末的5%上升到8月末的8%,上升3个百分点,对中国10年国债收益率下行的贡献为21-27个BP。需要强调的是,尽管流入中国债券市场的国际资本相对比较稳定,较为“佛系”,但从过去数年的情况看也不乏波动。如果我们同意外资的流动对于中国长债收益率的影响比较显著,那么国际资本的流入流入也必然增加长债收益率的波动性。

二、经济运行稳中有进,转型升级蹄疾步稳越是形势复杂严峻,越是要观大势谋大局,打好战略主动战。各地区各部门按照党中央国务院决策部署,坚持推动高质量发展,深入推进供给侧结构性改革,扎实打好三大攻坚战,新动能快速成长,经济结构不断优化,改革开放步伐加快,转型升级取得新进展。

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